Fonds en euros et assurance vie luxembourgeoise : une alliance (presque) contre-nature

🧠 L’essentiel à retenir

Oui, certains contrats d’assurance vie luxembourgeois permettent d’investir dans des fonds en euros.

Mais est-ce cohérent avec les objectifs de ce type de contrat ? Pour beaucoup de professionnels de la gestion de fortune, la réponse est non : c’est une exception, parfois un non-sens patrimonial.

Pourquoi ? Parce que cela revient à dénaturer un outil conçu pour la diversification internationale, la protection juridique et l’optimisation transfrontalière.

✅ Est-il possible d’investir sur un fonds en euros dans un contrat luxembourgeois ?

Oui. Certains contrats proposés par des filiales luxembourgeoises d’assureurs français incluent un fonds en euros.

Ce support à capital garanti offre en principe :

• un rendement annuel régulier,

• une sécurité du capital investi,

• une gestion par l’assureur partenaire.

Mais cette possibilité reste marginale et surtout, ne constitue pas la vocation première de l’assurance vie luxembourgeoise, bien plus ambitieuse.

⚠️ Pourquoi investir en fonds en euros dans un contrat luxembourgeois pose question ?

1. Un outil pensé pour une sécurité renforcée, une gestion sur-mesure et une capacité à se déplacer

Les contrats luxembourgeois se distinguent fondamentalement par leurs atouts uniques :

• 🔐 Le triangle de sécurité : séparation stricte entre la compagnie d’assurance, la banque dépositaire garantissant une protection maximale des avoirs.

• 👑 Le superprivilège : en cas de défaillance de l’assureur, le souscripteur est créancier prioritaire sur les actifs.

• 🌍 La neutralité fiscale et la portabilité internationale : idéales pour les clients mobiles, expatriés ou multi-juridictionnels.

• 💱 Une gestion multidevise : l’épargnant peut disposer de poches en devises (USD, CHF, etc.) et choisir d’être remboursé dans la même devise au rachat.

• 🧩 L’accès à une large gamme d’actifs :

  • fonds en devises étrangères,

  • private equity, dettes privées et plus largement actifs privés

  • titres vifs, obligations

  • fonds internes dédiés (FID), FIC (Fonds Interne Collectif)

  • fonds crypto

👉 Dans ce contexte, investir uniquement sur un fonds en euros revient à sous-exploiter gravement les possibilités de l’enveloppe luxembourgeoise.

🔗 Voir aussi notre guide : Assurance vie luxembourgeoise, pourquoi la choisir ?

2. La Loi Sapin 2 ne s’applique pas au Luxembourg (en principe)

Votée en 2016, la Loi Sapin 2 permet aux autorités françaises — via le Haut Conseil de Stabilité Financière (HCSF) — de bloquer temporairement les rachats et arbitrages sur les contrats d’assurance vie en cas de crise systémique avec pour objectif de protéger l’épargnant.

Cette disposition vise à prévenir un “assurance run”, c’est-à-dire des retraits massifs des épargnants, notamment sur les fonds en euros, lorsque des tensions apparaissent sur le marché obligataire (hausse brutale des taux, perte de valeur des obligations…).

🔎 En ligne de mire : la dette souveraine française, qui constitue une part importante des portefeuilles des fonds en euros.

Or, cette loi ne s’applique pas aux assureurs de droit luxembourgeois, dès lors que l’entité de souscription est luxembourgeoise, juridiquement indépendante.

👉 Cette protection contre les blocages réglementaires est l’un des principaux arguments en faveur de l’assurance vie luxembourgeoise.

• 📘 Texte intégral de la Loi Sapin 2 – Légifrance

• 📊 Rôle du Haut Conseil de Stabilité Financière (HCSF)

3. Tous les fonds en euros luxembourgeois ne sont pas égaux face à Sapin 2

Attention : certains contrats luxembourgeois incluent un fonds en euros adossé à un fonds français ou contre-assuré par une maison mère française. Dans ce cas :

• Le contrat devient indirectement exposé à la Loi Sapin 2.

• La protection recherchée peut être neutralisée.

💡 La vigilance est donc essentielle :

• Quelle est la nature exacte du fonds ?

• Est-il juridiquement logé au Luxembourg ?

• Est-il totalement indépendant d’un assureur français ?

🎯 Avant de souscrire, exigez une transparence complète sur la structure juridique du support euro proposé.

🛡️ Le paradoxe Sapin 2 : vouloir la sécurité… et s’exposer au blocage ?

Souscrire une assurance vie luxembourgeoise pour échapper à Sapin 2, mais investir dans un fonds en euros potentiellement exposé à cette même loi, c’est comme verrouiller une porte blindée en laissant la fenêtre grande ouverte.

🎯 En d’autres termes : le fonds en euros, s’il est mal sélectionné, peut recréer la fragilité que l’on cherchait à éviter.

🧭 Conclusion : fonds en euros au Luxembourg, pourquoi pas… mais avec lucidité

🧠 Alternative : quels supports privilégier dans un contrat luxembourgeois ?

Pour les clients recherchant à la fois stabilité, sécurité et performance, d’autres supports sont à privilégier :

• Fonds monétaires ou datés à échéance courte (avec rendements prévisibles),

• Fonds obligataires investment grade,

• Fonds en devises étrangères (pour couvrir le risque euro),

• FID pour une gestion sur-mesure encadrée.